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TEMARIO
Macroeconomics For Dummies (Macroeconomía para Explicado), edición de EE.UU.
Por Daniel Richards, Manzur Rashid, Peter Antonioni
El campo de la macroeconomía continúa desarrollándose y cambiando a medida que se presentan nuevas teorías. Basándose en el trabajo de grandes macroeconomistas como Keynes y Tobin, aquí hay cinco economistas famosos que están teniendo un gran impacto en la macroeconomía.
Robert Solow (1924-)
Robert Solow es mejor conocido por su trabajo fundamental sobre el crecimiento económico. En dos artículos pioneros, en 1956 y 1957, expuso las matemáticas básicas para el modelo de crecimiento económico y aportó pruebas empíricas sobre sus implicaciones. Desde entonces, ese modelo se ha convertido en el centro de todos los análisis macroeconómicos a largo plazo y es ampliamente conocido como el modelo de crecimiento neoclásico. Sigue siendo el punto de partida para los análisis estándar del crecimiento económico.
El modelo de Solow implica que dos cosas explican por qué los niveles de vida crecen con el tiempo:
- Capital social por persona
- Tecnología
De los dos factores, la evidencia de Solow implicaba que la tecnología era, con mucho, la más importante en términos de explicar el aumento del PIB per cápita a lo largo del tiempo.
Otra característica importante del modelo de Solow era que el proceso de crecimiento era estable. Esto puede parecer obvio hoy. Pero el crecimiento requiere que tanto el capital como los insumos laborales aumenten constantemente, y varios estudiosos de los siglos XIX y principios del XX, entre ellos Karl Marx en particular, creían que el proceso de acumulación de capital estaba destinado a producir ciclos económicos inestables, que posiblemente culminarían en un colapso gigantesco. Para muchos, la Gran Depresión fue la prueba definitiva de esta opinión de que el crecimiento económico es inherentemente inestable. El modelo de Solow fue un antídoto importante para esta visión un tanto sombría.
Solow también realizó importantes trabajos sobre la economía de los recursos naturales, el medio ambiente y los mercados laborales, el último de los cuales apoyaba el modelo keynesiano. Fue galardonado con el Premio Nobel de Economía en 1987.
Robert Lucas (1937-)
Robert Lucas estuvo a la vanguardia de una reevaluación crítica de la macroeconomía que, en última instancia, cambió la forma en que los macroeconomistas modelan la economía de manera fundamental. A veces llamados la nueva macroeconomía clásica, Lucas y otros insistieron en que los modelos macroeconómicos debían ser consistentes con el comportamiento racional y optimizador de la teoría microeconómica. Las expectativas no fueron una excepción a este requisito de racionalidad, y esto condujo al desarrollo de modelos de expectativas racionales.
Tanto porque implicaba que los esfuerzos de estabilización macroeconómica del gobierno eran en gran medida ineficaces como porque hacía hincapié en los fundamentos microeconómicos subyacentes, el nuevo paradigma clásico desafiaba directamente el enfoque keynesiano dominante de la época y apoyaba reglas de política simples, como la regla de crecimiento monetario de Friedman. Cuando los keynesianos respondieron con evidencia empírica que pretendía demostrar que las reglas de la política keynesiana funcionaban mejor, Lucas respondió con su famosa Crítica de Lucas, argumentando que dicha evidencia empírica era engañosa porque reflejaba las políticas en vigor durante el tiempo en que se recogieron los datos. No se podía utilizar para predecir lo que sucedería con una política diferente, porque si se promulgara una política diferente, los consumidores y los empresarios cambiarían racionalmente sus expectativas de política y, por lo tanto, su comportamiento.
Aunque el análisis keynesiano basado en salarios y precios pegajosos sobrevivió, tanto las expectativas racionales como la crítica de Lucas se han convertido en partes permanentes del modelado macroeconómico, al igual que la insistencia general en los fundamentos microeconómicos. Ahora se reconoce que es poco probable que los modelos que no tienen estos elementos describan la macroeconomía con precisión.
Lucas hizo importantes contribuciones a la teoría del crecimiento económico, mostrando en particular el papel crítico de la formación de capital humano, es decir, la educación y la formación. Fue galardonado con el Premio Nobel de Economía en 1995.
Edward Prescott (1940-)
Edward Prescott fue un líder en la segunda ronda de la nueva macroeconomía clásica que también cambió permanentemente el modelo macroeconómico.
Una rama de su trabajo se centra en una incoherencia fundamental en la elaboración de políticas discrecionales. Prescott aplicó este argumento a la política macroeconómica en general. Los buenos resultados a largo plazo requieren que se abandone la flexibilidad y que la política se comprometa con una regla clara, posiblemente una regla de tipo Friedman que congele el crecimiento monetario de forma permanente.
Una segunda rama del trabajo de Prescott fue pionera en la integración del análisis de corto y largo plazo en un modelo unificado. Una idea importante de este análisis es que cuando el PIB real cae, puede ser muy difícil determinar si se trata de un caso en el que la producción real está por debajo de la tendencia o de un caso en el que tanto el PIB real como el potencial han caído. Sólo la primera podría justificar la intervención del gobierno. Prescott construyó un modelo unificado que mostraba que en una economía descrita por el proceso de crecimiento neoclásico y con salarios y precios flexibles, la respuesta óptima de los hogares y las empresas a los choques aleatorios generaría movimientos en el PIB real que se asemejarían mucho a los datos del ciclo económico del mundo real. Sin embargo, debido a que estos reflejan un comportamiento óptimo, no es necesaria la intervención del gobierno.
Aunque estos modelos captan bastante bien los movimientos del PIB real, tienen mucho menos éxito en la reproducción de los resultados del mercado laboral. Por lo general, hay que añadir los salarios y los precios pegajosos para este propósito y eso abre una vía para que la política del gobierno mejore las cosas. Sin embargo, la contribución de Prescott es duradera. El enfoque de modelado unificado en el que fue pionero – ahora conocido como modelado de Equilibrio General Estocástico Dinámico – se ha convertido en estándar en el análisis macroeconómico.
Gran parte del trabajo de Prescott se ha realizado en colaboración con su colega Finn Kydland. Ambos compartieron el Premio Nobel de Ciencias Económicas en 2004.
Robert Barro (1944-)
Robert Barro, al igual que Robert Lucas y Edward Prescott, es uno de los pesos pesados intelectuales que se encuentran detrás de la nueva revolución clásica, basada en la optimización, el comportamiento progresista y las expectativas racionales de lo que el futuro – incluyendo la futura política económica – traería.
Barro ha contribuido a muchas áreas de la macroeconomía, incluyendo un importante trabajo sobre los determinantes empíricos del crecimiento económico. Sin embargo, es probablemente más famoso por su trabajo que resucitó y se basó en trabajos mucho más antiguos del economista clásico del siglo XIX, David Ricardo. El punto de vista de los barros-ricardianos era que la restricción presupuestaria del gobierno debe implicar un equilibrio presupuestario a largo plazo.
Las deudas de hoy deben ser pagadas en algún momento en el futuro. Como resultado, un recorte de impuestos que lleve a un déficit presupuestario en la actualidad significa mayores impuestos en el futuro para pagar la nueva deuda que crea el déficit. Por lo tanto, no hay diferencia entre financiar los gastos del gobierno con impuestos o con deuda. Los dos son, en última instancia, equivalentes.
Combinado con expectativas racionales, esta Equivalencia Ricardiana implica que los recortes de impuestos (y los aumentos de gastos) no aumentarán la demanda agregada. Los consumidores racionales y con visión de futuro preverán los futuros aumentos de impuestos que implica el déficit resultante. Por lo tanto, recortarán el gasto ahora para tener los fondos adicionales necesarios para pagar esos impuestos más altos en el futuro. Este argumento es un desafío directo a la opinión keynesiana de que la política fiscal puede utilizarse para contrarrestar las recesiones.
El trabajo de Barro con David Gordon se basó en el trabajo de Kydland y Prescott sobre la inconsistencia en el tiempo. Aplicaron ese modelo explícitamente a la política monetaria discrecional. Demostraron que cuando se espera que la inflación sea baja, los responsables políticos siempre tienen un incentivo para aumentarla un poco y, por lo tanto, reducir el desempleo, tal y como indica la curva de Phillips aumentada por las expectativas. Un público que tiene expectativas racionales, sin embargo, aprenderá a prever esto y así comenzará a esperar una inflación alta. Una vez que esto sucede, el incentivo para aumentar la inflación aún más desaparece porque los costos de una mayor inflación aumentan drásticamente cuando ya está en una tasa alta.
El resultado de una política monetaria discrecional es entonces un equilibrio sin reducción del desempleo y con la expectativa de la opinión pública y de los responsables políticos de fijar la inflación en una tasa elevada, a pesar de que todo el mundo estaría en mejores condiciones si fuera baja. Es decir, permitir la discrecionalidad de las autoridades monetarias conduce a un sesgo alcista de la inflación. El equilibrio de la economía a largo plazo se encuentra en la tasa natural de desempleo, con más inflación de la que habría de otro modo. Una regla política estricta que comprometa a las autoridades a una política de baja inflación sería mejor.
Janet Yellen (1946-)
Lamentablemente, al igual que muchas otras áreas de la economía y la academia, la macroeconomía tiene una escasez de mujeres en la cima. Con la llegada de la nueva generación de académicas talentosas, hay motivos para esperar que esta situación cambie en los años venideros. La carrera de Janet Yellen es una señal de que el cambio ya puede estar ocurriendo. Ha logrado llegar a lo más alto en la formulación de políticas macroeconómicas. Actualmente, es la Presidenta de la Reserva Federal. Anteriormente, fue jefa del Consejo de Asesores Económicos del Presidente Bill Clinton.
La responsabilidad general de la política monetaria en Estados Unidos la convierte en una de las personas más poderosas del mundo, sin duda la economista más poderosa. La política monetaria determina la tasa de inflación de un país a largo plazo, y a corto plazo tiene una fuerte influencia en el desempleo y la producción. Estados Unidos sigue siendo la economía más grande con diferencia, por lo que las decisiones de la Reserva Federal repercuten en toda la economía mundial.
Aunque Yellen ha dedicado gran parte de su vida al servicio público, también ha tenido una distinguida carrera académica con importantes contribuciones tanto a la microeconomía como a la macroeconomía. En el primer campo, su artículo sobre la agrupación de productos (escrito con W.J. Adams) es una pieza pionera sobre por qué las empresas a menudo venden productos separados agrupados, como el paquete estándar de redes en un paquete de televisión por cable, o la agrupación de opciones en un modelo específico por parte de los concesionarios de automóviles. Yellen y Adams muestran que esto permite a las empresas separar a los consumidores en diferentes grupos a los que efectivamente ofrecen precios diferentes y así obtener mayores beneficios. Esta idea es fundamental en todo el trabajo moderno sobre la discriminación de precios.
Debido a su profundo conocimiento de la microeconomía, Yellen fue quizás más capaz que muchos keynesianos de responder a la nueva demanda clásica de que el análisis macroeconómico tenga bases microeconómicas sólidas. En una serie de artículos con George Akerlof, Yellen desarrolló el modelo de salarios eficientes. En este modelo, las empresas pagan salarios más altos que los del mercado para minimizar la rotación y motivar un esfuerzo más consistente. Yellen y Akerlof muestran que cuando este modelo se combina con pequeños costes de ajuste de precios (o con una pequeña cantidad de “irracionalidad”), incluso los choques anticipados a la demanda agregada pueden tener grandes efectos sobre el PIB real y el desempleo.
Estos modelos son ingredientes esenciales de la nueva macroeconomía keynesiana. El nuevo análisis keynesiano preserva las principales conclusiones de Keynes al tiempo que toma en serio las nuevas percepciones clásicas, como las expectativas racionales. Por cierto, George Akerlof no sólo es colega de Janet Yellen, sino también su marido (y co-ganador del Premio Nobel de Ciencias Económicas 2001).