Estadísticas empresariales: ¿Es realmente posible pronosticar los precios de mercado?

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Por Alan Anderson

Dependiendo de su escuela de pensamiento, el pronóstico de los precios de mercado puede ser una pérdida de tiempo o la clave para el éxito financiero. De cualquier manera, conocer sobre cada campamento es útil cuando se aprende sobre las estadísticas de negocios.

La previsión es especialmente importante en el campo de las finanzas. Los inversores tratan de decidir qué activos comprar o vender basándose en sus propias expectativas sobre las condiciones futuras del mercado, incluyendo los precios de las acciones, las tasas de interés, los tipos de cambio y los precios de los productos básicos. Se dedica mucho tiempo y esfuerzo a las actividades de previsión, ya que anticipar correctamente los valores futuros de estas variables puede ayudar a los inversores a obtener rendimientos inusualmente altos. Pero, ¿se desperdician todos estos esfuerzos?

Dudas sobre las previsiones: La Hipótesis de Mercados Eficientes (HME)

Una rama de la teoría económica sostiene que es poco probable que el pronóstico de los precios de mercado futuros tenga éxito. Esta teoría se conoce como la Hipótesis de Mercados Eficientes (HME); fue propuesta por el economista Eugene Fama de la Universidad de Chicago en 1965. Según el HME, los mercados financieros son altamente eficientes, por lo que toda la información disponible se refleja instantáneamente en las cotizaciones bursátiles. Por lo tanto, intentar pronosticar los precios de las acciones a partir de su rendimiento pasado es una pérdida total de tiempo y dinero.

Uno de los principales defensores de este punto de vista es Burton Malkiel, cuyo libro A Random Walk Down Wall Street (W.W. Norton & Company) ha vendido más de un millón de copias desde su primera publicación en 1973. La premisa de este libro es que los precios de las acciones siguen un “camino al azar”. En este proceso, una variable fluctúa aleatoriamente hacia arriba y hacia abajo a lo largo del tiempo, sin seguir ningún patrón en particular. Como resultado, los precios de las acciones pasadas no pueden ser utilizados para pronosticar de manera rentable los precios futuros de las acciones.

Aprender del pasado con análisis técnicos y arbitraje estadístico

Muchas personas no están de acuerdo con la premisa de que los mercados son tan eficientes que es imposible predecir los precios a partir de los resultados del pasado. Uno de estos grupos incluye a los operadores que utilizan una estrategia conocida como análisis técnico. Con este enfoque, las personas analizan los precios pasados de un activo para encontrar patrones que pueden ser utilizados para predecir precios futuros. El uso generalizado del análisis técnico en Wall Street indica que muchos participantes del mercado no están convencidos de la eficiencia de los mercados financieros.

Otro grupo son los fondos de cobertura que se especializan en una estrategia conocida como arbitraje estadístico. Este enfoque implica el uso de computadoras para analizar cantidades masivas de datos históricos con el fin de encontrar pequeñas discrepancias en los precios de mercado (es decir, ineficiencias del mercado) y beneficiarse de ellas. Algunos de estos fondos de arbitraje estadístico han tenido bastante éxito, lo que indica que los mercados pueden ser muy eficientes pero no perfectamente eficientes. En este caso, los inversores pueden seguir utilizando la previsión para mejorar los rendimientos de sus carteras.